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臼井優

臼井優

従業員持株制度は、従業員に自社株を持たせることで、短期的な利益追求型の株主を減らし、敵対的買収に対する「安定株主」を増やすための予防的な買収防衛策として機能します。従業員が長期保有する傾向があるため、経営の安定化に繋がり、買収者が市場から株を買い占めるのを困難にし、企業価値を守る効果が期待できるのです。
従業員持株制度の仕組みと買収防衛効果
安定株主の形成: 奨励金(奨励金支給や資金貸付など)で自社株取得を促し、従業員が長期保有することで、経営に安定をもたらします。
敵対的買収の抑制: 株式が社外に流出せず、短期的な株主の意向に左右されにくくなるため、敵対的買収のリスクが軽減されます。
株価の安定化: 安定株主の存在は、株価の安定に寄与し、買収者による意図的な株価変動を防ぎます。
買収防衛策の全体像
買収防衛策には、従業員持株制度のような予防策(事前の対策)と、実際に買収が仕掛けられた際の対抗策(事後の対策)があります。
予防策の例:
従業員持株制度の導入
友好株主への黄金株(拒否権付種類株式)の付与
株式持ち合い(現在は政策保有株のあり方が厳格化)
対抗策の例:
ポイズンピル(新株予約権の無償割当): 敵対的買収者の持株比率を意図的に低下させる。
ホワイトナイト: 友好的な第三者による買収を支援する。
ティンパラシュート: 買収された場合に解雇される従業員への高額な退職金支払いを約束し、買収コストを増大させる。
パックマンディフェンス: 逆に買収者を買収し返す。
スコーチド・アース(焦土作戦): 会社に多額の負債を負わせるなどして企業価値を下げ、買収意欲を削ぐ。
注意点
近年では、買収防衛策が経営陣の保身に利用されているとの批判もあり、コーポレートガバナンス・コードの強化や株主からの見直し要求により、導入した防衛策を廃止・見直す企業も増えています。
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臼井優

臼井優

会社の買収防衛策
→敵対的買収を予防するための「事前防衛策」と、実際に買収を仕掛けられてから対抗する「事後防衛策」があります。主な手法と近年の動向は以下の通りです。

買収防衛策の種類
1. 事前防衛策(予防的対策)
敵対的買収のリスクをあらかじめ低減させるための策です。
ポイズンピル(ライツプラン): 買収者が一定比率以上の株式を取得した場合、既存株主(買収者を除く)に新株予約権を無償で割り当て、買収者の持株比率を大幅に希薄化させる手法です。
黄金株(拒否権付き株式): 特定の重要議案(合併など)について拒否権を持つ特別な株式を、友好的な株主に保有してもらう手法です。
MBO(マネジメント・バイアウト): 経営陣が自社株を買い取り、会社を非公開化(上場廃止)することで、外部からの買収を困難にします。
事前警告型防衛策: 買収者が大規模な株式買付を行う際のルールを事前に定め、違反した場合は対抗措置を発動することを警告するものです。
2. 事後防衛策(有事の対策)
実際に敵対的買収が開始された際に実行される対策です。
ホワイトナイト: 敵対的買収者に対抗するため、自社に友好的な第三の企業(白馬の騎士)に買収・合併してもらう手法です。
自社株買い: 市場に流通する自社株式を買い戻すことで、買収者が取得できる株式の量を減らし、買収コストを増加させます。
クラウンジュエル: 買収者が特に目的としている収益性の高い事業や資産を、第三者に売却してしまう手法です。
第三者割当増資: 友好的な第三者に新株を発行し、買収者の持株比率を引き下げます。
近年の動向
近年、日本企業では、株主の利益を損なう可能性があるとして、常設型の買収防衛策を廃止・非継続する動きが見られます。その代わりに、平時にはルールのみを定めておき、実際に買収の危機が顕在化した際に株主総会の承認を得て導入する「有事導入型」へのシフトが進んでいます。
また、安定的な長期株主を獲得するために、累進配当などによる株主還元の強化や、コーポレートガバナンスの向上が重視される傾向にあります。
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あっくん

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ディアライフ

新株発行でどうなる事かと思ったけど買値近くまで戻してくれた。今のところ上げ相場は継続中のようだし、このまま伸びてくれ🙇‍♂️
株
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あっくん

あっくん

ディアライフ

新株発行による下げは落ち着いたということで

あとはじっくり上げてくれ〜
株
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ハピネ

ハピネ

株式登記簿の更新:株式譲渡が完了した場合、株式登記簿を更新する必要があります。
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シンク

シンク

株式登記簿の更新:株式譲渡が完了した場合、株式登記簿を更新する必要があります。
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シンク

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臼井優
国立大学法学部卒 法律系国家資格3種保有 就職氷河期世代 元僧侶 趣味・特技 サッカー、バスケ、ボクシング、テコンドー、茶道、書道、華道、サックス、ドラム、読書、カフェ巡り、音楽鑑賞、ストレッチ、筋膜リリース、他人のデートコースを考えること 家庭教師、予備校講師、各大学でのエクステンション講座担当 担当科目・領域 小~高、文系科目全て、公務員試験全領域、面接、ES添削、マナー、論文添削等々
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ありす🐌
大学3年生📚☡✍🏻 無課金です。 ⚠️の投稿はクソネガティブな事しか書いてないので見ないことをおすすめするほんとに
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あっくん
名古屋住みの20代です。海外出張のある外資系でのほほんと仕事。計画立てて人を楽しませるのが好きです。趣味 : 株、ストレッチポール、旅行、出張先での過ごし方
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HRA San
長崎出身福岡育ち東京都民のクリエイティブな仕事してる私です。 デザイン学校卒業後制作会社で、グラフィックデザイナー、イラストレーター、ディレクター、プロデューサーとやっています。 美術館、博物館ほか、映像や展示コンテンツをメインに企画制作させて戴いてます。 映画のお手伝いやちょっと出演も経験あります。
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